【周报视点】油价反弹难延续

2017-07-12 10:46:18 研究院 31

1、观点与策略

1.1反弹暂无延续性

原油从6月22日以来的反弹已经告一段落,反弹发生的主因有两点:1、美原油产量、库存及活跃钻井数数据有所下降给市场情绪带来刺激2、投机性空头大幅盈利,价格波动剧烈有修复需求。从市场的反应来看,反弹的情绪推动并不能够形成看涨预期,缺乏延续性且基本面仍缺少有效的支持。

1.2交易策略

NYMEX原油8月空单在7月12日前可继续持有,空仓者可在45.5美元/桶以上建仓空单,46-47美元加仓,上周高点为中期空单头寸止损点。周三后如价格企稳则空单减仓止盈部分,后侧重短线机会。

免责申明:以上仅代表个人观点,不作为投资者交易的依据!盲目操作后果自负。

2、本周行情概述

本周原油价格以调整为主,数据利好并未带来有效的反弹。至周五收盘NYMEX原油期货8月合约跌4.32%报收于44.33美元/桶,9月合约下跌4.44%报44.50美元/桶。布伦特原油下跌4.21%报收46.88美元/桶。

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3、当周相关数据与事件

1)俄罗斯称将反对7月OPEC会议对于进一步减产的讨论,且OPEC内部成员国也有对进一步减产必要性的质疑;利比亚、尼日利亚本周原油产量再创新高,致6月OPEC整体产量创年内最高,6月OPEC减产计划执行程度在92%左右低于5月95%的水平。

2)美国EIA数据显示,截止6月30日当周,美国原油库存量5.02914亿桶,比前一周下降630万桶;美国汽油库存总量2.37303亿桶,比前一周下降367万桶;馏分油库存量为1.50422亿桶,比前一周下降185万桶。炼油厂开工率93.6%,比前一周增长1.1个百分点。上周美国原油进口量平均每天774.2万桶,比前一周下降27.4万桶,成品油日均进口量229.1桶,比前一周增长47.5万桶。美国库欣地区原油库存5950.9万桶,比前周减少133.4万桶。截止7月1日当周,美国原油日均产量933.8万桶,比前周日均产量增加8.8万桶,比去年同期日均产量增加91.0万桶。

3)美元表现不强,美元指数本周先扬后抑收涨0.40%报96.01。近期通胀弱于预期,美联储官员对缩表启动时点存在分歧,预计下半年美元(货币政策)对原油价格的影响将有所加强。

4)美国油服公司贝克休斯周报显示美国至7月8日当周石油钻井平台数增加7口至763口。

5)沙特阿美将对8月出口亚洲的超轻质原油每桶下调90美分,把轻质原油每桶下调20美分。

6)印度最大炼油商首次发布标书求购北美高硫原油或酸性原油,计划采购约200万桶。

4、美国相关数据有待观察

4.1美国原油产量增速暂缓

7月初因部分地区天气及油价走低影响,美原油产量有所回落,至本周基本保持在930-940万桶/日水平,产量较上周回复基本保持稳定。活跃的钻井平台数量增加了7口至763口,较上周有明显增加,同时天然气钻井数也保持增长。

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活跃钻井平台数保持增加态势的情况下难以对美国原油产量增速下降作乐观预期。近期产量方面的变化影响短线行情为主,而中期方向上应当加强对钻井平台数量(含加拿大方面的钻井数)尤其是页岩油主产区的关注。

4.2库存压力仍在

炼厂维持稳定高开工率,近期看美国方面总的原油库存及库欣原油库存均有所下降,视为短期对油价的支撑因素。但下游石化库存降幅小于近期的原油库存降幅,前两周我们提及原油库存可能会以下游产成品库存形式转化留存,这一点仍是在库存方面的关注重点,而并非仅看原油库存的变动量。 

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5、技术分析

6月下旬以来的反弹空间已至次轮下跌空间的50%,继而价格调整重回弱势,42美元/桶的前期支撑对当前走势而言有指向性意义但缺少实际支撑作用。当前最为明确的是在45.5-47美元/桶区间存压力,短期空方的最佳防守位也是空仓投资者最佳的进场区间。但下周回测到该区间的可能性较小,整体看短期弱势不改,保留部分空头头寸较为合适。

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