亚洲成品油市场周度观察20210316
原油市场方面：
昨日原油市场消息清淡，油价维持区间震荡行情，市场暂缺乏明显驱动方向，预计近期仍然维持宽幅整理局面。短期来看，价格走势不确定性较前一日有所增加，日内存冲高回落风险。
东区市场方面，DME阿曼05早盘约67.40美元/桶，人民币汇率徘徊于6.4970附近，中东-宁波VLCC运费约为0.72美元/桶，对应sc07理论仓单成本约460.7元/桶。
图：昨日市场走势-15分钟
图：前一交易日市技术分析图-15分钟
轻质馏分方面：
汽油：
据普氏的消息，周一，新加坡92号汽油FOB价格高开1%，随着需求回暖、驾驶旺季逐步来临，市场情绪依然偏乐观。
本周，市场聚焦汽油进口大国印尼4月的购买水平，往年的数据显示，印尼将在斋月节前增加汽油进口水平以满足国内节日需求的增加，今年的斋月节将在4月12日至5月12日举行庆祝活动。此外，数据显示自2月中下旬封锁措施逐步放松以来，印尼驾驶出行活动呈现逐步上升态势，根据APPLE出行数据，截止昨日，印尼驾驶活动水平来到年内的最高水平，比3月初上涨约30%。
此外，出口套利活动的增加也收紧了亚洲市场汽油的供需情况，据船运数据显示，3月初以来10艘油轮已经在新加坡港口完成装载，其中6艘当前正驶往西非途中，此外另有4艘油或已经陆续达到中东目的地港口。据普氏的报告，当前汽油东西区差价为-3.9美元/桶，套利窗口仍处于打开状态。
图：新加坡92号汽油中间价及贴水走势
石脑油：
周一早盘，日本石脑油CFR价格来到629.50美元/吨，较3月12日亚洲收盘价上涨7.50美元/吨；4月/5月掉期差价来到8美元，较上一交易日上涨0.5美元，市场情绪依然偏乐观。
当前，亚洲石脑油需求继续受到烯烃路线的支撑，东北亚乙烯/石脑油裂解价差在3月10日来到596美元/吨，为两年多高位，石脑油价格近期跟随原油价格上行，乙烯持稳，裂解价差上周以来小幅回落至578美元/吨，仍远高于简单型裂解生产商350美元/吨的盈亏成本。此外，石脑油市场也受到近期较为强势的汽油市场的支撑，价格维持相对坚挺。
图：日本石脑油（中间价）CFR价格
液化气（LPG）：
lpg方面，周一，4月丙烷CP掉期价格来到585.5美元/吨，较上周五小幅上涨。4月/5月掉期差价来到33美元，与上一交易日基本持平。丙烷对丁烷贴水来到+27美元/吨，叫上一交易日略微收窄。
需求方面，印尼和印度对丁烷的需求依然偏弱，据普氏的统计，2月两国对丁烷的需求水平降低至9月以来的最低水平。丙烷方面，中国PDH项目需求依然旺盛，近期东华能源（宁波）新材料有限公司二期66万吨/年PDH装置于2月21日顺利投产，消息称尽管3月份部分工厂进入检修状态可能减少原料需求，但LPG对石脑油贴水走阔使得部分北亚裂解商开始使用LPG替代石脑油作为进料。
供应方面，据船期数据，东区市场塔卡尔和阿联酋的长约供应维持稳定，但沙特4月份可能削减长约供货量，西区市场美国海湾LPG港口已经完全恢复正常。
图：沙特丙、丁烷CP价格及预测价格
中间馏分方面：
本周，亚洲市场中间馏分需求偏弱、东西区套利窗口关闭以及地区内供应增加使得中间馏分压力仍存。
煤油：
新加坡3月/4月航煤剩余月（balance month）掉期差价来到-0.42美元/桶，较上周的-0.24美元走弱，年初以来差价依然维持微弱的近月贴水结构。新加坡航煤现货贴水来到-0.51美元，较上周持平。Q2-Q3季度掉期差价上周均价来到-0.48美元/桶，较前一周的-0.32美元下跌。
随着新冠疫苗在全球逐步推进, 为促进经济复苏及跨境旅行，疫苗护照的概念被推上热门话题，但当前航空客座率和排班率仍然偏低，航煤需求恢复仍需时日。根据新加坡企业发展局的数据，在三月初的一周内，航煤进口量激增至3.28万吨，主因欧洲需求仍未恢复，来自中东的航煤组分流入新加坡地区。
根据日本石油协会的数据，日本的煤油库存周环比下降9.9％，至908万桶，取暖发电需求仍对煤油有所支撑。
图：新加坡航煤现货价格（FOB）及贴水走势
柴油：
3月/4月掉期差价来到-0.06美元/桶，较上周持稳。上周Q2/Q3柴油掉期差价均价来到+0.17美元/桶，较上一周环比跌0.24美元。3月EFS（新加坡gasoil swaps/ICE 0.1%s gasoil futures）来到-4美元/吨，较上一交易日的-4.54美元小幅走强。
本周，亚洲柴油市场基本面暂未出现明显变动，供应压力依然存在，由于欧洲柴油需求尚未恢复，EFS维持低位，东向西市场套利窗口处于关闭状态，中国出口量维持稳定，此外来自印度和波斯湾的出口增加了地区性供应压力。贸易商预计，4月后供应压力将有所缓解，主因炼厂检修产量将有所降低。
图：10ppm及50ppm柴油现货价格（FOB）及0.05%s柴油贴水(右轴）走势
重质馏分方面：
低硫市场（LSFO）：
低硫市场方面，新加坡低硫船燃3/4月掉期差价来到1.25美元/吨，较上一交易日收盘维持稳定，但较上周一跌约1美元/吨。
因生产利润处于高位，汽柴油消费尚未完全复苏，包括中国在内的亚洲炼厂纷纷增加低硫燃油产量，此外，3月份来自西区市场的套利船货量有所增加，新加坡低硫裂解价差自高位回落。
据消息称，印度炼厂4月份的低硫燃油计划产量或与3月份持平，仍维持高位。2月底，中国2021年第一批低硫燃料油出口配额下发，共计500万吨，从数量上看虽同比减少50%，但市场预期今年中国低硫燃料油产量仍将保持快速增长的趋势，预计今年将有第二批次低硫燃料油出口配额发放。
北亚市场方面，韩国地区供应依然充足，炼厂贴水报价从2月的+5到10美元（对10ppm 新加坡柴油FOB价格）降至当前的-10到12美元/吨。日本东京湾预计到三月底将存在港口加注加注泊位拥堵现象，因ENEOS在Negishi炼油厂进行燃油泊位的维护。
图：新加坡低硫380现货（cargo、bunker）及高低硫差价
高硫市场（HSFO）：
根据ICE和普氏的数据，新加坡HSFO4月/5月月差来到2.75美元/吨，较上周小幅走强0.25美元。新加坡高硫bunker/cargo差价环比回落至13.5美元附近。
随着气温回暖，南亚国家开始增加HSFO的采购，孟加拉方面，3月计划采购量将比2月至少增加5万吨，继孟加拉增加采购后，巴基斯坦也开始进行招标工作，据普氏的消息，为了满足发电需求，巴基斯坦国家石油公司近期已经发出了采购招标，要求在5月上旬和下旬分两批装运13万吨的180 CST HSFO。船燃需求方面，当前需求暂未出现明显增量，新加坡高硫船货交易价格近期维持窄幅震荡走势，下游船燃加注价格也维持窄幅整理态势。
图：新加坡高硫380现货、纸货及贴水（右轴）
上文数据及主要参考资料来自于S&P Global PLatts、IEA、EIA、OPEC、WIND等
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