亚洲成品油市场周度观察20210316

2021-03-16 08:24:34 admin 21

原油市场方面:

昨日原油市场消息清淡,油价维持区间震荡行情,市场暂缺乏明显驱动方向,预计近期仍然维持宽幅整理局面。短期来看,价格走势不确定性较前一日有所增加,日内存冲高回落风险。

东区市场方面,DME阿曼05早盘约67.40美元/桶,人民币汇率徘徊于6.4970附近,中东-宁波VLCC运费约为0.72美元/桶,对应sc07理论仓单成本约460.7元/桶。

图:昨日市场走势-15分钟

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图:前一交易日市技术分析图-15分钟

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轻质馏分方面:

汽油:

据普氏的消息,周一,新加坡92号汽油FOB价格高开1%,随着需求回暖、驾驶旺季逐步来临,市场情绪依然偏乐观。

本周,市场聚焦汽油进口大国印尼4月的购买水平,往年的数据显示,印尼将在斋月节前增加汽油进口水平以满足国内节日需求的增加,今年的斋月节将在4月12日至5月12日举行庆祝活动。此外,数据显示自2月中下旬封锁措施逐步放松以来,印尼驾驶出行活动呈现逐步上升态势,根据APPLE出行数据,截止昨日,印尼驾驶活动水平来到年内的最高水平,比3月初上涨约30%。

此外,出口套利活动的增加也收紧了亚洲市场汽油的供需情况,据船运数据显示,3月初以来10艘油轮已经在新加坡港口完成装载,其中6艘当前正驶往西非途中,此外另有4艘油或已经陆续达到中东目的地港口。据普氏的报告,当前汽油东西区差价为-3.9美元/桶,套利窗口仍处于打开状态。

图:新加坡92号汽油中间价及贴水走势

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石脑油:

周一早盘,日本石脑油CFR价格来到629.50美元/吨,较3月12日亚洲收盘价上涨7.50美元/吨;4月/5月掉期差价来到8美元,较上一交易日上涨0.5美元,市场情绪依然偏乐观。

当前,亚洲石脑油需求继续受到烯烃路线的支撑,东北亚乙烯/石脑油裂解价差在3月10日来到596美元/吨,为两年多高位,石脑油价格近期跟随原油价格上行,乙烯持稳,裂解价差上周以来小幅回落至578美元/吨,仍远高于简单型裂解生产商350美元/吨的盈亏成本。此外,石脑油市场也受到近期较为强势的汽油市场的支撑,价格维持相对坚挺。

图:日本石脑油(中间价)CFR价格

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液化气(LPG):

lpg方面,周一,4月丙烷CP掉期价格来到585.5美元/吨,较上周五小幅上涨。4月/5月掉期差价来到33美元,与上一交易日基本持平。丙烷对丁烷贴水来到+27美元/吨,叫上一交易日略微收窄。

需求方面,印尼和印度对丁烷的需求依然偏弱,据普氏的统计,2月两国对丁烷的需求水平降低至9月以来的最低水平。丙烷方面,中国PDH项目需求依然旺盛,近期东华能源(宁波)新材料有限公司二期66万吨/年PDH装置于2月21日顺利投产,消息称尽管3月份部分工厂进入检修状态可能减少原料需求,但LPG对石脑油贴水走阔使得部分北亚裂解商开始使用LPG替代石脑油作为进料。

供应方面,据船期数据,东区市场塔卡尔和阿联酋的长约供应维持稳定,但沙特4月份可能削减长约供货量,西区市场美国海湾LPG港口已经完全恢复正常。

图:沙特丙、丁烷CP价格及预测价格

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中间馏分方面:

本周,亚洲市场中间馏分需求偏弱、东西区套利窗口关闭以及地区内供应增加使得中间馏分压力仍存。

煤油:

新加坡3月/4月航煤剩余月(balance month)掉期差价来到-0.42美元/桶,较上周的-0.24美元走弱,年初以来差价依然维持微弱的近月贴水结构。新加坡航煤现货贴水来到-0.51美元,较上周持平。Q2-Q3季度掉期差价上周均价来到-0.48美元/桶,较前一周的-0.32美元下跌。

随着新冠疫苗在全球逐步推进, 为促进经济复苏及跨境旅行,疫苗护照的概念被推上热门话题,但当前航空客座率和排班率仍然偏低,航煤需求恢复仍需时日。根据新加坡企业发展局的数据,在三月初的一周内,航煤进口量激增至3.28万吨,主因欧洲需求仍未恢复,来自中东的航煤组分流入新加坡地区。

根据日本石油协会的数据,日本的煤油库存周环比下降9.9%,至908万桶,取暖发电需求仍对煤油有所支撑。

图:新加坡航煤现货价格(FOB)及贴水走势

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柴油:

3月/4月掉期差价来到-0.06美元/桶,较上周持稳。上周Q2/Q3柴油掉期差价均价来到+0.17美元/桶,较上一周环比跌0.24美元。3月EFS(新加坡gasoil swaps/ICE 0.1%s gasoil futures)来到-4美元/吨,较上一交易日的-4.54美元小幅走强。

本周,亚洲柴油市场基本面暂未出现明显变动,供应压力依然存在,由于欧洲柴油需求尚未恢复,EFS维持低位,东向西市场套利窗口处于关闭状态,中国出口量维持稳定,此外来自印度和波斯湾的出口增加了地区性供应压力。贸易商预计,4月后供应压力将有所缓解,主因炼厂检修产量将有所降低。

图:10ppm及50ppm柴油现货价格(FOB)及0.05%s柴油贴水(右轴)走势

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重质馏分方面:

低硫市场(LSFO):

低硫市场方面,新加坡低硫船燃3/4月掉期差价来到1.25美元/吨,较上一交易日收盘维持稳定,但较上周一跌约1美元/吨。

因生产利润处于高位,汽柴油消费尚未完全复苏,包括中国在内的亚洲炼厂纷纷增加低硫燃油产量,此外,3月份来自西区市场的套利船货量有所增加,新加坡低硫裂解价差自高位回落。

据消息称,印度炼厂4月份的低硫燃油计划产量或与3月份持平,仍维持高位。2月底,中国2021年第一批低硫燃料油出口配额下发,共计500万吨,从数量上看虽同比减少50%,但市场预期今年中国低硫燃料油产量仍将保持快速增长的趋势,预计今年将有第二批次低硫燃料油出口配额发放。

北亚市场方面,韩国地区供应依然充足,炼厂贴水报价从2月的+5到10美元(对10ppm 新加坡柴油FOB价格)降至当前的-10到12美元/吨。日本东京湾预计到三月底将存在港口加注加注泊位拥堵现象,因ENEOS在Negishi炼油厂进行燃油泊位的维护。

图:新加坡低硫380现货(cargo、bunker)及高低硫差价

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高硫市场(HSFO):

根据ICE和普氏的数据,新加坡HSFO4月/5月月差来到2.75美元/吨,较上周小幅走强0.25美元。新加坡高硫bunker/cargo差价环比回落至13.5美元附近。

随着气温回暖,南亚国家开始增加HSFO的采购,孟加拉方面,3月计划采购量将比2月至少增加5万吨,继孟加拉增加采购后,巴基斯坦也开始进行招标工作,据普氏的消息,为了满足发电需求,巴基斯坦国家石油公司近期已经发出了采购招标,要求在5月上旬和下旬分两批装运13万吨的180 CST HSFO。船燃需求方面,当前需求暂未出现明显增量,新加坡高硫船货交易价格近期维持窄幅震荡走势,下游船燃加注价格也维持窄幅整理态势。

图:新加坡高硫380现货、纸货及贴水(右轴)

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上文数据及主要参考资料来自于S&P Global PLatts、IEA、EIA、OPEC、WIND等

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