亚洲成品油市场周度观察20210202

2021-02-02 09:15:42 admin 13

原油市场方面:

原油市场方面,本周第一个交易日,油价在我们前期关注的均线附近得到支撑,短期暂以区间震荡整理思路对待,新入场多单短期持有。

供应方面,机构对1月OPEC产量调查数据涨跌不一,据部分机构调查结果显示,OPEC1月增产幅度为是计划增产量的三分之二,因欧佩克波斯湾出口国的产量增长被非洲国家尼日利亚和利比亚的供应中断所抵消,但部分国家如伊拉克减产执行率降低至协议水平下方。

现货价格和需求方面,本周,市场开始转向4月船期交易,市场交易偏谨慎,1月的数据显示东区市场需求仍处于阶段性疲弱局面,普氏数据显示1月Dubai现货贴水环比走弱,主要是因为中国炼厂采购阶段性放缓,此外来自西区市场的套利船货增加,相应等级的阿曼原油以及俄罗斯EPSO贴水出现明显走弱态势。迪拜M1/M3月间差1月均价来到0.48美元附近,较12月的0.56美元环比下滑。昨日4/5月月差持稳稳定。东西区差价方面,四月brent/dubai efs来到1.14美元/桶,较上一交易日的1.11美元小幅上涨。

另根据普氏的计算模型显示,上周美国原油库存将出现下降,后市关注API和EIA数据指引。今日晚间关注opec+ jmmc会议。

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轻质馏分方面:

本周初,亚洲汽油和石脑油馏分微幅走弱,lpg组分走强。由于油价随后企稳,轻质组分整体企稳。

汽油:

在原油价格以及美湾汽油裂解价差走弱的背景下(美国部分地区开始放松封锁措施),新加坡92号汽油三月合约掉期价格在周初开盘走弱,来到59.5美元/桶附近,欧美时段随着原油价格企稳反弹,汽油单边价格企稳。

亚洲市场方面,市场关注的焦点在马来西亚2月4日可能会放宽第二个出行限制令。虽然马来西亚近期单日新增病例再创新高,但马来西亚政府仍然赞成采取严格的社会隔离措施,而不是完全封锁。

供应方面,中国台湾地区CPC集团计划在2月7日重启FCC装置,该装置位于大林炼厂,处理能力8万桶/日本石脑油周初价格(CFR)来到510.63美元/吨,较上一交易日跌1.25美元。

图:新加坡92号汽油中间价及贴水走势

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石脑油:

日本石脑油3月/4月掉期差价来到5.5美元/吨, 较上一交易日上涨。

北亚市场方面,本周开始交易3月下旬交付的船货,贸易商预计在春节前交易量可能因囤货需求而上升。东区市场当前石脑油供应整体充裕,因东西区贸易套利窗口开启,后市来自西区市场的供应将开始增加。根据普氏贸易流量cflow的数据,1月份美湾至东区市场石脑装船量在63.6万吨,2月1-8日的预计装船量在19.6万吨,1月来自欧洲市场的石脑油在141万吨以上。

图:日本石脑油(中间价)CFR价格

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液化气(LPG):

沙特阿美2月CP价格在上周日再度上调,高于此前市场预期。丙烷价格为2月605美元/吨,比1月份上涨55美元/吨,丁烷价格为585美元/吨,上涨55美元/吨。这是丙烷CP连续第八个月增长,丁烷CP连续第七个月增长,市场将上涨因素归结北亚市场供暖需求旺盛,中国PDH项目对丙烷需求旺盛。

进入2月后,市场交易的丙烷cp首行3月合约掉期价格来到544美元/吨,较上一交易日小幅上涨3美元。3月丙烷和丁烷掉期差价走平。卡塔尔在本周初宣布开始接受3月份装期的申请,稍早前2月的船货和装期没有削减或延迟。

本周,市场关注美国墨西哥湾大雾天气对LPG船货出口的影响。运费方面普氏资讯的数据显示,除了印度长约船货外,在1月12日触及五年多高点的119美元/吨之后,VLGC价格继续向下跌破56美元/吨,为四个月来最低水平。

图:沙特丙、丁烷CP价格及预测价格

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中间馏分方面:

2月初,柴油及航煤馏分延续此前的状况,下游不同行业需求良莠不齐,东北亚地区对取暖燃料的季节性需求对煤油池有所支撑,但航空行业数据指标显示近期需求仍将持续疲软。

煤油:

贸易商预期,亚洲柴油市场将维持弱平衡状态,需求虽然处于阶段性弱势,但由于炼厂检修停产,供应呈现趋紧状态。

上周,2月/3月航煤掉期来到-0.27美元/桶,维持此前的contango结构。新加坡航煤贴水维持稳定,周初来到较MOPS价格-0.20美元/桶。上周,航煤Q2/Q3掉期差价维持相对稳定,平均差价来到-0.55美元/桶,环比下降0.1美元/桶。

航空业的需求受疫情影响依然维持低迷状态,根据亚太航空公司协会1月29日发布的最新报告,亚太航空公司在12月仅运送了155万国际旅客,仅占2019年同月记录的3380万国际旅客的4.6%。另一方面,北亚取暖需求依然对航煤基本带来支撑,因极寒天气,市场传言日本将进入紧急状态,日本气象厅1月28日发布的最新的为期一个月的天气预报显示,至2月底北海道北部的气温将低于30年平均温度。

图:新加坡航煤现货价格(FOB)及贴水走势

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柴油:

上周,新加坡2月/3月柴油月差来到-0.02美元/桶,呈现微弱的contango结构。2月efs差价(新加坡gasoil swaps/ICE 0.1%s gasoil futures)来到2.5美元,较上一交易日明显上涨。上周Q2/Q3掉期均价来到-0.08美元/桶,环比收窄0.02美元。

亚洲市场贸易商对柴油未来走势看法不一,部分贸易商认为中国柴油出口增加,叠加2月需求仍处于弱势,亚洲市场价格可能维持弱势。另有观点认为,柴油裂解价差或处于价格洼地,未来存在好转预期,主要因为供应将有所降低。消息称2月将有新船进入亚洲市场,部分柴油库存将运往西区市场,此外未来几个月炼厂季节性维护检修和停运也将相应的减少供应。目前未来几个月的远期市场结构开始呈现出back结构,显示未来基本面将出现好转。

图:10ppm及50ppm柴油现货价格(FOB)及0.05%s柴油贴水走势

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重质馏分方面:

据贸易商称,尽管低硫需求在1月下旬有所回暖,但在中国春节假期之前,新加坡船用燃料0.5%S的船用燃料需求在本周开始有所下降,此外北亚电力部门对低硫燃油发电需求出现边际降低现象。于此同时,亚洲高硫燃料油市场需求相对疲弱,而北亚需求相对旺盛,因为供应紧张地区性贴水维持偏强态势。

低硫市场:

低硫市场方面,新加坡0.5%s船燃2/3月月差维持back结构,周初差价走阔至5美元/吨,较上周收盘上涨0.2美元。新加坡地区加注的0.5%s低硫船燃对船货价格贴水上涨至15.02美元/吨,为1月4日以来的最高水平,该地区低硫基本面依然维持稳固。根据普氏的周度库存数据,新加坡、富查伊拉上周重质馏分库存均录得降低。

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市场预期,临近春节因中国需求缺位,地区性整体需求难以出现大幅增加,但后期随着2月船期的成交情况逐步回暖,低硫市场将在当前的水平上企稳。另一方面,进入2月后,北亚对LSFO发电需求出现边际走弱倾向,预计北亚地区LSFO将由供应短缺逐步转为基本平衡。中东市场方面,此前市场预期卡塔尔的一些船燃加注需求能回到富查伊拉,但该地区需求在1月维持偏淡局面。

图:新加坡低硫380现货(cargo、bunker)及高低硫差价

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高硫市场:

根据ICE的交易数据,新加坡HSFO3月粘度差价合约周初来到5.25美元/吨,较上一交易日上涨0.7美元。

由于需求低迷,新加坡HSFO市场尚未恢复,因为新加坡地区HSFO的主要买家沙特阿拉伯买兴较低。据贸易商称,沙特阿拉伯可能还有更多的HSFO等待出售,虽然科威特和孟加拉国内对HSFO发电需求依然存在,但其采购量难以支撑东区市场基本面。

北亚方面基本面相对偏强,日本方面近期对HFSO的需求上升,船燃加注以及发电需均有所上升,于此同时地区性供应偏紧,地区性贴水维持强势。普氏的数据显示,东京湾的高硫380对新加坡地区的同品质船货升水来到52.9美元/吨,较上周上周8.11美元。此前中国高硫期货价格较外盘贴水较多,仓单可能存在复出口机会。

图:新加坡高硫380现货、纸货及贴水

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上文数据及主要参考资料来自于S&P Global PLatts、IEA、EIA、OPEC、WIND等

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