亚洲成品油市场周度观察20210113

2021-01-13 08:30:30 admin 7

原油市场方面:

原油价格维持涨势,API原油库存再度下降,出口增加依然是主要原因,贸易流向上看,印度成为美国最大出口地。另一方面,成品油与原油跷跷板效应延续,本周API汽油和馏分油库存再度增加,相关产品裂解价差走弱。原油价格进一步上行仍需等待成品油消费回暖,日内谨慎追高。

轻质馏分方面:

新加坡地区轻质端成品油价格周初跟随原油上涨。

汽油:

汽油方面,新加坡92号汽油2月掉期价格较上一交易日上涨1.25%至59.45美元/桶,美湾的RBOB汽油/布油裂解价差上涨至四个月的新高8.46美元/桶也为市场带来支撑。

本周亚洲汽油市场聚焦马来西亚,马来西亚或宣布另一轮封锁措施以应对不断增长的疫情。Google的高频数据显示马来西亚11月初驾驶活动开始复苏,到1月初反弹至近几个月来的新高,作为亚洲高辛烷值汽油进口大国,封锁措施将对亚洲高辛烷值汽油及相关调和组分市场价格造成一定压力。

图:新加坡92号汽油中间价及贴水走势

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石脑油:

石脑市场方面,日本现货基准价格来到521.5美元/吨,较上一日亚市收盘上涨8.5美元。因近期石脑油价格飙涨,一些终端用户相对谨慎,选择了在操作允许范围内的小批量提货,因此在二月的下半段,市场或看到更多的小批量船货到港。

价格结构方面,掉期的back结构维持稳固,2月/3月普氏日本石脑油差价来到5.75美元/吨。日本石脑油/首行布油价格上涨6.925美元/吨至102.3美元/吨,为近两年新高,上一高位在2018年10月3日录得,当期水平为103.35美元。

图:日本石脑油(中间价)CFR价格

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液化气(LPG):

本周初,首行2月CP丙烷掉期价格来到603美元/吨,较上一交易日上涨5美元,丁烷价格较丙烷贴水33美元左右,贴水较上一交易日的-30美元小幅加深。2月/3月的cp丙烷掉期月差来到+45美元,较上一交易日上涨2美元,3月/4月月差来到43美元附近。

需求方面,东北亚冷冬对lpg取暖需求增加。而供应端,稍早前沙特阿拉伯在1月5日的OPEC +会议上表示,将自愿将2月和3月的原油产量削减100万桶/天,市场预期LPG的产量也将有所削减。贸易商最初预计,卡塔尔石油公司宣布1月份装船接受订单后,1月份中东到亚洲的整体供应量将达到270万吨,但近期美国和欧洲极地涡流的回归带来了两年以来的极寒天气,市场担忧原计划1月到港的来自美国的320万吨的LPG是否会转向优先满足西区市场需求。

图:沙特丙、丁烷CP价格及预测价格

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中间馏分方面:

周初,亚洲航煤和柴油市场走势分化,柴油需求相对于西区市场来说相对坚挺。

煤油:

1月/2月航煤剩余月swap(可参阅full month和balancemonth的区别)月差来到-0.28美分/桶,较上一交易日走阔。航空业需求依然暗淡,数据显示新冠疫情的反弹导致中国国内航空出行活动下降,但北亚对煤油取暖需求依然旺盛,因上周日本第二大炼厂Idemitsu Kosan发生火灾,日本国内中间馏分油供需状况将进一步收紧,库存可能进一步下降。新加坡航煤现货贴水周初维持相对稳定,价格来到MOPS-0.21美元/桶。Q1/Q2季度掉期差价上周均价来到-0.71美元/桶,较上周基本持平。

图:新加坡航煤现货价格(FOB)及贴水走势

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柴油:

纸货市场方面,1月/2月剩余月月差来到-0.1美元/桶,较上周五收窄0.05美分。因欧洲的封锁措施导致柴油消费疲弱,东西差价方面,即将交割的1月efs价格来到+2.26美元,较上一交易日的2.94美元回落。Q1/Q2季度掉期差价上周均价来到-0.35美元/桶,较此前一周-0.33美元/桶价格维持相对稳定。

贸易商表示,由于中东到欧洲套利窗口收窄,相应来到新加坡套利船货可能增加,未来几周亚洲柴油市场可能转向供过于求的状态。市场预计中国1月份的出口量将会更高,据估计约为170万吨,高于12月份的130-140万吨。

图:10ppm及50ppm柴油现货价格(FOB)及0.05%s柴油贴水走势

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重质馏分方面:

新加坡船用燃料0.5%S市场在2021年第一个交易周需求平淡,易商将其寄希望于本月下半月的需求回升。

科威特和斯里兰卡的对高硫发电需求增加支撑亚洲高硫燃料油的需求,部分抵消了由于中东炼厂产量增加导致HSFO供应增加的预期。

低硫市场:

周初,新加坡0.5%s船燃2月/3月差价维持back结构,差价较上周的1.85美元拉宽至2.25美元。

在今年第一个交易周,新加坡和富查伊拉这两个主要亚洲加油枢纽市场对船用燃料的需求表现一般,市场寄希望于1月下旬的表现。原油价格不断上涨,导致卖方多一口价报盘增多以吸引卖方兴趣,于此同时新加坡0.5%船燃bunker价格(锚地加注价格)较cargo(贸易船货)的贴水不断收窄,普氏的数据显示两者差价上周末来到10.63美元/吨。

北亚地区,由于炼油厂减产,韩国船用燃料油市场供应紧张。贸易商称,尽管最近几个月亚洲炼油毛利有所改善,但韩国炼油商仍不愿提高开工率。日本方面,由于天气寒冷带来的发电需求,电力公司增加了对燃油的购买,日本船用燃料0.5%S市场正在收紧,此外LNG船货的到港延误也为渣油替代市场提供了支撑。中国方面,上海、舟山以及香港地区供应相对充裕状态。

图:新加坡低硫380现货(cargo、bunker)及高低硫差价

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高硫市场:

周初,新加坡高硫380 2月/3月月差来到0.25美元,较上周末小幅回落。普氏数据显示,新加坡180cst对迪拜原油裂解价差上升至-2.49美元/桶,较上周小幅上涨。

需求方面,冬季后中东和南亚对高硫燃料油发电需求有所降低,但有消息称科威特KPC或需求第三船1月交付的高硫燃料油用于发电使用。Mina Abdullah炼油厂的升级工作已导致KPC到1月中旬进口了至少160000吨的HSFO,市场预期如果该炼厂二次装置长时间处于关停状态,则后期有可能进口更多,该公司是HSFO和燃油相关调合组分的出口商,但自12月中旬以来暂停了出口。

斯里兰卡方面,由于国内炼厂在关闭,近期通过签发季度合同寻求增加90000吨中硫180 CST燃料油的购买,以满足国内发电需求。另据消息人士称,印度的IOC很可能会在1月底寻求第三批180 CST HSFO船货,这是由于印度成品油需求依然疲软,其炼厂开工率仍然较低。

图:新加坡高硫380现货、纸货及贴水

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上文数据及主要参考资料来自于S&P Global PLatts、IEA、EIA、OPEC、WIND等



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